本周日（7月20日），日本首相石破茂将迎来一场关乎政坛走向的重要参议院选举。此次选举结果或将重塑日本政治格局，并对经济复苏进程产生深远影响。



当前选举背景复杂：持续通胀正侵蚀民众购买力，而石破茂政府仍在为争取美国关税豁免与特朗普政府艰难谈判。以下为市场关注的四大焦点：

1. 执政前景挑战

去年秋季受资金丑闻影响，自民党-公明党联盟失去众议院多数席位。若周日选举再度失利，虽然执政地位得以保留，但立法进程将更加艰难，需争取反对党支持。重大败选还可能引发党内要求石破茂辞职的压力。

民调显示，执政联盟可能无法保住参议院125个改选席位中的半数。即便获胜，因众议院的少数地位，政治不确定性仍将持续。

2. 通胀困局

5月CPI同比上涨3.5%，米价同比翻番，工资增速却未能匹配物价涨幅。执政党承诺发放人均2万日元补助，而反对党则主张削减消费税。

3. 美日贸易僵持

迟迟未能获得美国关税豁免引发民众不满。反对党以此质疑政府谈判能力，并将其作为主要竞选议题。石破茂强调将继续争取公平协议，并反驳特朗普关于日本采购不足的指控。

4. 财政隐忧

反对党的扩张性政策主张引发市场担忧，推动超长期国债收益率攀升。30年期国债收益率本周触及3.2%的历史峰值。

摩根士丹利三菱日联证券分析指出："若执政联盟失守参议院多数，减税预期可能升温，导致债市资金流入放缓。"他们预计在此情形下，30年期收益率将维持在3.2%水平。

日本央行政策走向同样面临变数。若选举失利引发领导层更迭，新首相可能倾向宽松政策，这将与央行加息路径形成矛盾。